摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹：

　　曹金玲

　　“我们预计通胀突破3.5%之后，中国央行可能会在年底加息一次、25个基点。”摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹近日在上海接受《第一财经日报》等媒体采访时表示，2013年中国经济同比增速或为8.2%，对2014年增速从之前的8%微调到7.9%，并将今年CPI预测值从3%上调到3.2%。

　　乔虹认为，虽然最近的经济数据喜忧参半，仍预计国内需求持续提高，风险比较均衡，年初的货币宽松很可能为二季度经济增长带来上行压力，但潜在的货币紧缩、房地产市场调控以及政府提倡节俭、节约开支的措施将给经济带来下行风险。

　　乔虹表示，年初的宽松货币政策导致国内需求攀升，进而引起通胀水平在第三季度上升，货币政策将整体往偏紧方向发展。“通胀水平在3.5%以下，货币政策从宽松转向中性方向；如果通胀进一步攀升、即上升到3.5%以上，货币政策会从中性偏向从紧，该时点很可能出现在今年三季度末和四季度左右，则不排除中国央行可能会在年底加息25个基点。”她说。

　　“我们预计中国央行可能加息，不仅因为通胀上升速度，另一个重要原因是表外业务快速发展给央行货币管控提出挑战，原先通过额度管控和窗口指导的影响越来越小。”乔虹称，“过去十年，国有大行在银行贷款中的占比在减小；而过去三年，银行信贷占社会融资总额的比例也在降低，央行货币政策的重要挑战在于数量型、额度型、行政型手段的有效性下降，利率市场已经在逐渐放开的过程中，央行需要更多使用利率和汇率等价格工具来实施金融货币政策管控。”